8月19日，在中國財富管理50人論壇 “金融去杠桿對財富管理市場的影響”分論壇上，業(yè)內(nèi)人士認為金融去杠桿或?qū)⒊掷m(xù)，星石投資董事長江暉表示，本次金融去杠桿針對的是債券市場和房地產(chǎn)市場，或?qū)е沦Y金流入股市，對股市利好，給權益類投資機構帶來了較好的發(fā)展機會。

人民銀行貨幣政策委員會秘書長溫信祥表示，今年一季度以來，經(jīng)過平點指數(shù)調(diào)整以后的名義GDP增速持續(xù)超過M2增速，這個現(xiàn)象值得關注。根據(jù)歷史經(jīng)驗，每當出現(xiàn)這種情況的時候，都利于降杠桿。自2010年以來，這是第四次出現(xiàn)該現(xiàn)象。而且每次出現(xiàn)這種現(xiàn)象的時候，一般都會持續(xù)三個到四個季度，目前已經(jīng)持續(xù)了兩個季度，所以還有能繼續(xù)下去的趨勢。

江暉認為，本次金融去杠桿給權益類投資機構帶來了較好的發(fā)展機會。首先，這次金融去杠桿并非針對A股，所以對權益類投資機構的影響不大。從大類資產(chǎn)來看，本輪金融去杠桿針對的是債券市場和房地產(chǎn)市場。A股市場已經(jīng)在2015年率先其他資產(chǎn)類別完成了去杠桿，估值已經(jīng)回落到了歷史較低的水平。經(jīng)過兩輪大調(diào)整和長達兩年的修整，A股迎來了較好的配置時機，自2017年開始A股這場由于供給側改善而帶來各行各業(yè)ROE回升的慢牛已經(jīng)循序展開，賺錢效應逐步凸顯，為權益類投資機構創(chuàng)造了好的市場環(huán)境。

其次，本輪去杠桿或?qū)е沦Y金流入股市，對股市利好。從銀行業(yè)務來看，本輪銀行體系內(nèi)的去杠桿打擊資金空轉和嵌套等，劍指銀行理財和委外市場。過去由于隱形的剛性兌付，銀行理財資金的配置90%集中于債券、非標等資產(chǎn)，未來在打破剛性兌付、限制監(jiān)管套利的背景下，預期收益率型的產(chǎn)品比例會降低，提高凈值型產(chǎn)品是必然趨勢。權益類資產(chǎn)作為一種標準化資產(chǎn)已有較成熟的估值體系，是凈值型產(chǎn)品的良好投向選擇。銀行理財或者委外資金能夠在權益類資產(chǎn)上如果能多配置10%的資金，對股票市場都是一個大的利好。

中國財富管理50人論壇理事、星石投資總經(jīng)理楊玲認為，下半年A股的基本面仍然向好，具有配置價值。房地產(chǎn)投資增速的下滑使得宏觀經(jīng)濟在今年下半年至明年初大概率將出現(xiàn)一定的回落，但仍然可以保持在6.7%到6.8%的高增長區(qū)間。另外，市場關注的美聯(lián)儲加息和縮表，對市場的影響有限。

國務院研究中心金融所副所長陳道富也認為，美聯(lián)儲“縮表”是一個美國貨幣政策正�；�中間的一環(huán)，對資源的配置不會有太大的影響。對中國來說，更多的是顯示美國金融周期變化，影響和沖擊可能并沒有市場上擔憂的那么大。跟中國的去杠桿結合，在某種程度上推動了市場利率的上升。

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